Многие из нас слышали и предвкушали долгожданное, но вместе с тем пугающее известие о том, что Федеральный Резерв США (далее ФРС) начал пробы почвы новостями о снижении внутренних экономических стимулов и сокращения внешнего долга, который сам по себе является мощным двигателем мировой экономики.
В связи с этим, можно предвидеть сдвиг на глобальных рынках, в сторону от растущей долговой нагрузки США. Если ранее они были привлечены значительными гарантиями со стороны США, то недавняя новость может означать большую перемену ветров на растущих международных рынках.
Для успешного завершения экономических планов роста в такой стране, как Панама, правительство и главные игроки рынка должны переориентироваться на новые условия и научиться вести себя в условиях все большей растущей нагрузки государственных расходов и менее доступных кредитных ресурсов.
...
Мир уже не то место, что в 2006 году. После взрыва жилищного пузыря в США, одной из первых по величине экономик мира, финансовая ситуация на мировом рынке приобрела широкий резонанс. В связи с чрезвычайной сложностью этого события невозможно дать точное описание причин и последствий такого серьезного удара, но среди экономистов существует консенсус, что «нарушения» на кредитном рынке США влияют и на общий мировой долг.
Такой сценарий привел к нескольким годам значительной экономической неопределенности на рынках, традиционно известных как "первый мир". Недоверие вызвало бегство капитала в страны с развивающейся экономикой, вызванное убеждениями в их неизбежный рост. Панама не осталась в стороне, по этим причинам, здесь все изменилось, начиная с 2006 года. Международный интерес к развивающимся ранкам напрямую отразился на экономических показателях страны. Валовой внутренний продукт (ВВП), например, вырос в течение первой половины десятилетия в среднем на 4,34%. А во второй половине нулевых среднегодовой рост завершился уже с показателем в 8,42%. Переход наиболее заметен в 2007 году, когда рост составил 12,1%.
К тому же, начиная с первого квартала 2007 года, прямые иностранные инвестиции в страну росли на 19% в год, в сравнении с прошлыми периодами. Банковский сектор также испытывал значительные сдвиги в сторону роста, снимая плоды привлеченного в страну международного капитала. Панама получила дополнительный положительный эффект от создания законодательной базы, которая сделала очень выгодным приход на рынок мульти национальных компаний, которые теперь базируются в стране, используя ее как базу для Латиноамериканского рынка.
В реальности, все не так безупречно. Большая часть увеличения капиталовложений было результатом посткризисного решения ФРС США, для того, чтобы начать масштабный проект по стимулированию экономики. США уселись в инвалидную коляску, в виде денежной экспансии, которая и стала временным спасением. Сейчас мы понимаем, что коляска сломалась, а ходить американцы так и не научились.
Программа ФРС, которая производит 85 млрд. долларов ежемесячно, превратилась в тяжелую ношу для правительства. Сейчас данные показывают, что текущий июнь показал самые низкий уровень распространения долга на страны с развивающейся экономикой, начиная с декабря 2008 года. Повышение процентов по долгам США могло бы восстановить большинство ресурсов необходимых развивающимся странам для продолжения финансирования их роста, строительства инфраструктуры и социального развития. Источники в Morgan Stanley утверждают, что финансирование расходов в развивающихся странах растет, что может также уменьшить поток денежных средств с Севера на Юг. Также агентство отмечает, что национальные резервы большинства развивающихся стран стали уменьшаться, начиная с июня текущего года. За последние три месяца, резервы национальных банков развивающихся стран потеряли 81 млрд долларов. Это является результатом расходов этих банков на покупку национальной валюты в целях поддержания ее ценности на уровне периода процветания.
И хотя, Панама, являясь долларовой экономикой, избавлена от этих явлений, это верные знаки того, что не за горами те времена, когда кредитные ресурсы будут ограничены, что напрямую отразиться на экономическом здоровье страны.
...
Вероятность того, что иностранные инвестиции в страну значительно сократятся, пока еще весьма мала. Однако, кредитный рынок ждет неизбежное падение, что окажет существенное давление на национальную политику в области развития через финансируемые долгами расходы. Это связано не только с новой политикой ФРС, но и новыми жесткими правилами на кредитных рынках, в том числе принятия Базельского правила III. В рамках нового правила, для достаточной ликвидности банка соотношение рискованных активов к реальному капитала должно быть 1/13, тогда как действующие правила разрешают соотношение 1/50.
На сегодняшний день, Панама выигрышно заканчивает период инвестиционных вливаний в развивающиеся рынки. Страна сумела в большей степени завершить расширение Канала, а также заканчивается постройка первой линии метрополитена.
Но увеличиваются противоречия между обещаниями будущих кандидатов в президенты об увеличении государственных субсидий и ростом расходов вместе с растущей нестабильностью на финансовых рынках.
Перед страной стоят серьезные задачи избежать попадания в ловушку. Правительство должно предпринять адекватные меры для управления ростом экономики и стратегия прошлого десятилетия здесь уже не подойдет.
